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如何關註調整後機械軍工行業投資機會?

  

  ERP 實施服務提供商轉眼間2015年已經走過壹半,回顧過去半年來股票市場的走勢,可以用“波瀾壯闊”來形容。上證指數從年初的3000點附近,壹路上漲至6月12日的高點5166點,半年內漲幅超過70%,創7年來最大的漲幅。壹時間,大江內外、街頭巷尾,股票再次成為國民議論的話題。盡管實體經濟仍舊處於不佳的狀態,但在流動性寬松、改革逐步推進的大背景下,A 股市場結束了長達七年的熊市,開啟了新壹輪的上漲。受大盤向好的影響,機械和軍工行業也表現出了較強的走勢,截止6月30日止,中信機械行業和軍工行業指數分別上漲66.55%和72.70%,分別跑贏滬深300指數43.59個百分點和49.74個百分點,整體上表現出了非常強的狀態。


  估值方面,上半年機械和軍工行業相對於滬深300指數的估值溢價率壹直處於攀升的狀態。壹方面,機械軍工行業在多重因素影響下價格飆漲,另壹方面滬深300指數權重股的表現並不盡如人意,未有太大的起色。即使在6月底市場大幅調整之後,機械軍工行業相對於滬深300指數的估值溢價率仍舊較高。

  機械軍工行業下半年投資策略從6月中旬開始,我國股市經歷了壹波前所未有的大幅調整,上證指數從最高的5100多點,壹路下跌至4000點之下,時間之短、速度之快創歷史記錄。

  機械軍工行業也未能幸免,出現了大幅度的回調,尤其是壹些前期漲幅較高的個股,在本次回調中幅度超過了30%,有些個股調整甚至超過50%。盡管政府出臺壹系列政策也還是未能減緩市場的恐慌情緒,但通過重新梳理機械軍工行業的投資邏輯,我們發現,牛市的根基暫時並沒有發生根本性的變化,我們堅持沿著“壹帶壹路”、“智能制造”、“高鐵出海”、“核電重啟”和“軍工資產證券化”這五大邏輯進行布局。

  1、“壹帶壹路”。隨著近期亞投行的正式成立,我國企業,尤其是裝備制造業走出去的步伐將進壹步加快,尤其是在我國國內產能過剩的情況下,亟需走出去以消耗壹定的過剩產能。經過近兩年的調整,國內工程機械行業在陣痛中進行轉型,通過自身的調整壹定程度上抵禦了市場的系統性風險。我們預計,在未來的半年中,隨著國內房地產市場的企穩回升,以及眾多基建項目的開工,能夠在較大程度上拉動對工程機械的需求;而與此同時,通過壹帶壹路的推進,多家工程機械上市企業加快了在壹帶壹路沿線國家的布局,這也將在對工程機械的需求構成支撐。另外,上半年工程機械板塊個股處於滯漲狀態,隨著未來股市的走穩和業績的好轉,工程機械板塊有望迎來階段性的不漲行情。我們優選工程機械行業中的龍頭和提早走出去的個股:三壹重工、中聯重科和徐工機械。此外,我們還建議關註工程機械行業中具有國企改革概念的廈工股份和安徽合力。

  2、“智能制造”。上半年《中國制造2025》正式出臺,這是我國實施制造業強國戰略的第壹步,未來還將有多個相應的配套措施出臺,具體包括十大重點領域的發展規劃以及關鍵工程的發展規劃和意見。“智能制造”是未來我國制造業發展的主要方向,肩負著我國工業從傳統向高端過度的重任,因此“智能制造”仍舊是未來市場關註的熱點。建議關註:(1)、機器人領域:機器人、新時達;(2)、數控機床領域:沈陽機床、華中數控、秦川機床和亞威股份;(3)、自動化裝備領域:長榮股份、智慧松德。

  3、“高鐵出海”。隨著南北車合並的落幕,我國高鐵在出口海外時將獲得更高的話語權。盡管中國中車在復牌後表現並不佳,但下半年隨著我國國內高鐵建設速度的加快,以及高鐵出海的逐漸落實,高鐵產業鏈仍舊是值得期待的板塊。我們建議投資者關註高鐵概念板塊回調後的買入機會,建議關註:中國中車、博深工具。

  4、“核電重啟”。隨著紅河巖二期核電站的建設,標誌著我國核電建設在上半年正式重啟。按照規劃,到2020年以前,我國還要新建35GW,平均每年新開工5到6臺機組,新增核電投資5000多億元。未來五年是我國核電快速發展的黃金時期,在這壹過程中預計我國核電設備國產率或將達到80%以上,這將直接拉動國產核電設備的發展。我們重點推薦核電泵閥企業應流股份、南風股份。

5、“軍工資產證券化”。今年恰逢抗戰勝利70周年,同時國防部發布了新版的《中國的軍事戰略》白皮書,其中明確指出要大力發展海軍裝備。國防軍工行業仍舊是市場追逐的熱點,在未來的半年中,我們仍舊堅持“軍民融合”、“資產證券化”、“院所改制”這幾條邏輯主線進行布局。推薦:中航動力、中航飛機、海特高新和中直股份。
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